石油史上首次負(fù)價(jià)！防水原輔材料價(jià)格或?qū)㈦S之“跌跌”不休

　　4月21日，在新冠疫情的持續(xù)影響下，我們?cè)俅我?jiàn)證了一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)別的暴跌。

　　周一，WTI原油價(jià)格斷崖式下跌，美股開(kāi)盤(pán)時(shí)間段WTI的5月合約價(jià)格跌近40%，在午后，拋售勢(shì)頭加劇，油價(jià)最低跌到了每桶-40美元!相當(dāng)于如果你拉走這批油，期貨商還要倒賠你40美元，這是歷史上首次發(fā)生。

　　5月交貨的WTI原油期貨價(jià)格暴跌約300%，收于每桶-37.63美元，歷史首次跌入負(fù)值，盤(pán)中最低報(bào)每桶-40.32美元。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.51美元，收于每桶25.57美元，跌幅為8.94%。這一切發(fā)生的速度之快，力度之大，堪稱人類(lèi)歷史上出現(xiàn)了一個(gè)奇觀!

　　油價(jià)出現(xiàn)負(fù)值意味著將油運(yùn)送到煉油廠或存儲(chǔ)的成本已經(jīng)超過(guò)了石油本身的價(jià)值。國(guó)際油價(jià)快速回落，造成以原油為源頭的化工品普遍大跌。有分析認(rèn)為，此時(shí)是部分化工原材料抄底的良機(jī)。

　　原油一般先加工為石腦油，再裂解生產(chǎn)三烯、三苯等基礎(chǔ)原料，進(jìn)而生產(chǎn)各類(lèi)化工品，并且由于三烯、三苯都是大宗通用化學(xué)品，偏向于成本定價(jià)機(jī)制，因此定價(jià)的錨往往在于原油價(jià)格。從長(zhǎng)周期歷史價(jià)格走勢(shì)數(shù)據(jù)中可以看到乙烯、丙烯、丁二烯、純苯、PX 產(chǎn)業(yè)鏈化工品價(jià)格走勢(shì)基本與布油走勢(shì)吻合。

　　4月中旬，暴漲的丙烯遭到“血洗”又跌到暴漲初期的狀態(tài)，暴跌34.79%。位列跌幅榜前三名的是丙烯，環(huán)氧丙烷和丙烷，跌幅分別為34.79%，13.77%，11.46%，跌幅均超過(guò)10%。

　　本月以來(lái)，防水材料原輔材料指導(dǎo)價(jià)格也是持續(xù)下跌。瀝青市場(chǎng)成交價(jià)格屢創(chuàng)新低，已經(jīng)跌破2900元/噸，今日塔河石化重交90#A重交瀝青價(jià)格報(bào)2830元/噸。其他輔材如SBS、TDI跌破萬(wàn)元/噸關(guān)口，PVC、LDPE、丁苯橡膠、滌綸短纖、丙烯酸、環(huán)氧樹(shù)脂、甲苯等跌幅均超過(guò)5%。

　　從市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)看，這種超低價(jià)原油價(jià)格絕非常態(tài)，隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，油價(jià)長(zhǎng)居低位的可能性不大。后期市場(chǎng)來(lái)看，瀝青市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)更傾向于止跌回升可能性，但回漲彈性力度或受到一定限制。

　　暴跌必然存在暴漲可能，隨著國(guó)內(nèi)疫情進(jìn)一步減弱，工程基建需求提升背景下，社會(huì)瀝青高庫(kù)存有望得到進(jìn)一步消耗，加速瀝青市場(chǎng)價(jià)格回暖。

　　眾所周知，在防水卷材成本中，瀝青的成本占比在所有原材料中最高，達(dá)到了27%。因此，瀝青向來(lái)是防水企業(yè)的“戰(zhàn)略”物資。

　　近年國(guó)內(nèi)大型防水企業(yè)發(fā)展非常迅猛，隨著頭部防水企業(yè)大批新建產(chǎn)能的投放和房屋修繕高峰的到來(lái)，防水卷材市場(chǎng)對(duì)瀝青的需求擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)因素長(zhǎng)期存在。